Fonte: Artemis
O clima no mercado de resseguros mudou um pouco, com as quatro principais resseguradoras europeias agora focando em aproveitar os preços elevados enquanto durarem, acredita a agência de classificação AM Best.
Em um novo relatório focado nos quatro gigantes europeus do resseguro, Hannover Re, Munich Re, SCOR e Swiss Re, a AM Best explica que, desde o reajuste dos preços e termos do resseguro, essas grandes empresas têm assumido mais riscos, especialmente em catástrofes naturais.
Ao mesmo tempo, há evidências claras de crescimento nos segmentos de resseguros especializados.
As condições de mercado rígido no resseguro continuam em 2024, com um leve afrouxamento em áreas e programas seletivos no meio do ano, mas um ambiente geral de estabilidade.
Embora os preços tenham moderado e se estabilizado, os termos e condições, bem como os pontos de anexo (attachment points) cruciais, permanecem estáveis até agora.
A AM Best comenta sobre as condições atuais e o fato de que o reajuste provou ser persistente até o momento.
“Com as condições rígidas do mercado de resseguros continuando em 2024, as quatro grandes resseguradoras europeias têm apetite para riscos de catástrofes naturais.”
“Isto segue um período de ajuste dos portfólios, aumento nos pontos de anexo e um afastamento das coberturas agregadas e das camadas de trabalho”, disse a agência de classificação.
Como resultado disso, “as quatro maiores resseguradoras da Europa relataram fortes resultados em 2023 e no primeiro semestre de 2024 para seus segmentos de resseguros não-vida, beneficiando-se de preços e termos favoráveis contínuos”.
Enquanto a lucratividade e o crescimento aceleraram desde o reajuste do resseguro em 2022 até as renovações de 2023, a questão sempre presente é sobre a sustentabilidade dessas condições e se o apetite dessas grandes resseguradoras pode levá-las a devolver parte dos ganhos obtidos.
A AM Best acredita que o clima mudou, de uma determinação em manter o mercado rígido atual para um sentimento de necessidade de capitalizar enquanto ele dura.
A agência de classificação disse: “Embora não haja sinais ainda de que essa disciplina esteja desaparecendo, o clima mudou um pouco, focando em aproveitar os bons preços enquanto eles durarem.”
Já vimos isso antes, claro.
As taxas de resseguro, especialmente para catástrofes naturais, subiram consideravelmente após o ano de perdas impactantes em 2005, e, embora tenham moderado rapidamente, a crise financeira de 2008 e a atividade de perdas em torno de 2011 ajudaram a sustentar um ambiente mais firme.
Mas de 2012 a 2017, as grandes resseguradoras globais buscaram aproveitar os preços e também aumentar suas participações de mercado, o que coincidiu com a expansão dos títulos de seguros ligados ao mercado (ILS) e do resseguro colateralizado, resultando em uma queda das taxas e em termos e condições consideravelmente ampliados.
Por trás disso, novamente, estava a sensação de não querer perder a oportunidade, e que capitalizar no preço, mesmo enquanto ele amolecia, era melhor do que chegar à parte mais branda do ciclo, enquanto havia o medo de que não veríamos picos semelhantes novamente (lembre-se de que naquela época muitos diziam que o ILS mataria o ciclo do mercado por completo).
O que provou estar errado, mas aqui estamos novamente em uma fase em que os preços e termos do resseguro estão em alta e parecem estáveis, mas os grandes players tradicionais agora buscam aproveitar ao máximo enquanto isso durar.
Tudo isso pode te trazer uma sensação de déjà vu. Mas é um pouco cedo para dizer que as coisas não serão diferentes desta vez.
Aqueles que experimentaram e até foram fundamentais no amolecimento de 2012 a 2017 já viram isso antes e não têm desejo de voltar aos preços super brandos e termos de cobertura super esticados que vimos naquela época.
Ao mesmo tempo, pouco mudou significativamente em termos de eficiência da estrutura do mercado de resseguros ou de suas operações e forma de transação.
A única mudança contínua é o amadurecimento da relação com o capital alternativo e os ILS no resseguro, o que poderia ser um efeito moderador no futuro, mas acreditamos que é mais provável que seja um estimulador de crescimento do que qualquer outra coisa no início.
Isso significa que o apetite e o medo de perder a oportunidade podem ser os principais motores do próximo amolecimento do ciclo, se e quando ocorrer.
Também estamos ouvindo corretores pressionando resseguradoras a serem mais abertas para fornecer coberturas mais baixas nas renovações de final de ano, enquanto alguns dizem que o acesso às camadas superiores das torres pode estar mais livremente disponível para aqueles que considerarem também fornecer proteção mais baixa, agregados e coberturas laterais.
Sentimento e medo são drivers críticos dos ciclos de resseguro, tanto em termos de perdas, ameaças percebidas, quanto de falhar em capitalizar no pico atual.
O lado positivo que estamos vendo desta vez, que pode significar que o pico atual seja sustentado por mais tempo, é o fato de que muitas resseguradoras estão buscando crescimento e expansão, em vez de apenas arrecadar parte dos riscos de catástrofes naturais nos EUA antes que eles amoleçam (o que vimos claramente de 2012 a 2017).
