A participação das seguradoras desde a concepção de projetos sustentáveis pode ajudar o Brasil a superar parte dos obstáculos que dificultam a atração de investimentos privados para adaptação e resiliência climática. Essa foi uma das principais conclusões do painel “Making adaptation investable” realizado nesta terça-feira (10), durante a COP31, em Antália, na Turquia, segundo o presidente da Confederação Nacional das Seguradoras (CNseg), Dyogo Oliveira. A discussão ocorreu em um momento em que o próprio presidente Luiz Inácio Lula da Silva reconhece a necessidade de melhorar as condições econômicas e institucionais do país para conquistar a confiança dos investidores.
Lula se reune hoje com o presidente da Turquia e amanhã fará um discurso juntamente com outras autoridades. A grande expectativa é saber se ele repetirá o discurso no Brasil, na quinta-feira (5), quando afirmou que o Brasil precisa ter uma economia organizada para atrair capital. “Ninguém vai querer vir fazer investimento numa economia totalmente desordenada. As pessoas querem saber se nós estamos falando sério”, declarou. O presidente também mencionou a importância da segurança jurídica e da responsabilidade fiscal nas decisões de investimento.
O reconhecimento desses desafios encontra respaldo em preocupações recorrentes de investidores estrangeiros que atuam no Brasil. A falta de previsibilidade regulatória, as incertezas sobre decisões judiciais, as dificuldades de licenciamento e os riscos associados a projetos de longo prazo são fatores que podem comprometer a atratividade de investimentos, especialmente em infraestrutura e energia. Embora o Brasil disponha de oportunidades em energia renovável, infraestrutura resiliente, agricultura sustentável e soluções baseadas na natureza, transformar esse potencial em projetos capazes de receber financiamento exige condições que vão além da disponibilidade de capital.
É nesse ponto que o setor segurador pode assumir uma função mais ampla. Além de oferecer coberturas para perdas e danos, as seguradoras podem contribuir para identificar riscos, orientar a estruturação de investimentos e criar mecanismos que tornem os projetos mais atraentes para financiadores. “Ficou muito evidente nesse debate a importância de estruturar bem os projetos desde o início e de ter uma participação das seguradoras também no processo de estruturação”, afirmou Dyogo Oliveira, em entrevista ao Sonho Seguro após o encontro.
Padronização e liquidez entram na agenda dos investidores
Um dos principais problemas discutidos na COP31 é a dificuldade de transformar projetos sustentáveis em ativos financeiros que possam ser avaliados e negociados pelos investidores. Projetos de adaptação climática apresentam características muito diferentes, dependendo da localização, da atividade econômica, dos riscos ambientais e das fontes de receita. Essa diversidade dificulta a comparação entre oportunidades e aumenta o custo das análises financeiras.
Segundo Oliveira, a padronização desses ativos foi um dos temas centrais da discussão. “Há uma necessidade de padronização desses ativos para que os investidores consigam analisá-los de uma maneira mais ágil, mais fácil, e que possam, ao fazer seus investimentos, ter também uma porta de saída, ou seja, liquidez nesses ativos”, explicou.
A liquidez é especialmente importante para investidores institucionais, que precisam avaliar não apenas a rentabilidade esperada, mas também as possibilidades de vender suas participações ou recuperar o capital investido. A criação de parâmetros comuns de avaliação, indicadores de risco e modelos contratuais pode facilitar a formação de carteiras de projetos e ampliar o acesso a diferentes fontes de financiamento.
Outro ponto destacado no encontro foi a necessidade de aproximar os desenvolvedores de projetos das seguradoras e instituições financeiras antes mesmo da definição final dos investimentos. Essa integração permite identificar antecipadamente quais riscos podem ser transferidos ao mercado segurador, quais exigem medidas de prevenção e quais precisam ser compartilhados entre investidores, empresas e governos.
“Foi muito mencionado o papel dos desenvolvedores de projetos estarem cada vez mais integrados com as seguradoras e com os financiadores, para identificar exatamente quais são os requisitos dos investidores e quais são as capacidades que as seguradoras podem trazer para reduzir os riscos desses projetos e, portanto, melhorar o retorno e a rentabilidade”, afirmou Oliveira.
A participação antecipada das seguradoras pode ajudar a reduzir a exposição financeira a eventos extremos, falhas operacionais e outros riscos associados à execução e à operação dos projetos. Dependendo das características de cada investimento, essa proteção pode contribuir para melhorar as condições de financiamento e reduzir o custo de capital.
O seguro, entretanto, não substitui a necessidade de segurança jurídica, estabilidade regulatória ou viabilidade econômica. Sua contribuição está na identificação, prevenção e transferência dos riscos que podem ser segurados, complementando os demais mecanismos de proteção dos investidores.
Financiamento climático depende de projetos viáveis
Durante o painel, representantes do mercado financeiro e de organizações envolvidas em projetos sustentáveis destacaram que um dos desafios não é simplesmente encontrar capital, mas desenvolver oportunidades de investimento que atendam às exigências de financiadores e investidores institucionais.
A discussão abordou a importância de criar projetos financiáveis, conhecidos no mercado como bankable projects, com estruturas contratuais claras, receitas identificáveis, riscos mensuráveis e mecanismos adequados de proteção financeira. Também foi ressaltada a necessidade de combinar recursos públicos e privados, instrumentos de garantia e mecanismos de compartilhamento de riscos. Os governos têm papel relevante na definição de regras, na criação de condições regulatórias e no apoio a tecnologias e iniciativas que ainda enfrentam dificuldades para acessar o mercado de capitais.
O debate incluiu experiências em agricultura, carbono azul e soluções baseadas na natureza. Nesses casos, a estruturação dos investimentos envolve diferentes participantes, desde comunidades locais e proprietários de terras até desenvolvedores, instituições financeiras e investidores. A participação das comunidades também foi apontada como elemento necessário para a continuidade dos projetos, especialmente quando os investimentos dependem do uso da terra, da conservação ambiental e da distribuição de benefícios econômicos.
Como transformar resiliência em valor financeiro
Outro desafio discutido na COP31 é demonstrar ao mercado financeiro o valor econômico dos investimentos em adaptação climática. Uma empresa que protege suas instalações contra enchentes ou uma cidade que investe em infraestrutura para reduzir danos provocados por tempestades pode diminuir sua exposição a perdas futuras. Entretanto, esses benefícios nem sempre são reconhecidos nas avaliações de crédito, no custo dos financiamentos ou na precificação dos ativos.
O desenvolvimento de indicadores capazes de medir a redução da vulnerabilidade climática pode contribuir para que investidores e financiadores incorporem esses resultados às decisões de alocação de recursos. Nesse processo, o setor segurador pode oferecer conhecimento acumulado na avaliação de riscos, na modelagem de perdas e na precificação de coberturas. Essas informações podem ajudar a demonstrar o impacto financeiro das medidas de adaptação e orientar investimentos em prevenção.
Para o Brasil, o desafio é reunir essas capacidades em projetos que ofereçam previsibilidade, proteção financeira e condições de retorno compatíveis com as expectativas do mercado. A discussão na COP31 reforça que a expansão do financiamento climático exige mais do que compromissos de investimento. Depende de projetos economicamente viáveis, regras estáveis, mecanismos de gestão de riscos e maior articulação entre governos, seguradoras, financiadores e desenvolvedores.
