Robert Mazzuoli, chefe de resseguros da Fitch Ratings para EMEA, afirmou que os ventos contrários no setor enfraqueceram à medida que os ventos favoráveis ganharam força este ano, inclinando o equilíbrio a favor do setor dos resseguros, durante coletiva de imprensa antes da conferência Rendez-Vous de Septembre, que começou em Monte Carlo neste fim de semana e termina no dia 13, informa o portal Insider.
Entre os pontos positivos do setor, o analista destacou aumentos de preços “significativos” – variando entre linhas de negócio – bem como melhores termos e condições para os resseguradores em detrimento dos cedentes. “Os termos e condições são mais rígidos e é difícil para os resseguradores alterá-los ou melhorá-los, pelo que o fato de terem conseguido aplicá-los é realmente positivo para o setor”, explicou.
O aumento dos rendimentos de reinvestimento foi um segundo fator que explica a melhoria das perspectivas. Mazzuoli sugeriu que, tendo a carteira média uma duração entre quatro a cinco anos, isso significava que 20 a 25% da carteira estava a ser reinvestida com um rendimento mais elevado, alimentando gradualmente rendimentos de investimento mais elevados. Além disso, a procura de resseguros continuou elevada, enquanto a capacidade em muitos ramos de negócio permaneceu limitada.
Entre os fatores adversos, o analista sugeriu que a forte recuperação da inflação no ano passado apanhou o setor de surpresa, mas a aceleração dos preços apresentava agora uma tendência descendente e, mais importante, as resseguradoras tiveram tempo para reagir a ela. “Enquanto não tivermos grandes surpresas negativas este ano, a inflação não deverá mais ser um tema importante para o setor”, disse Mazzuoli.
O analista sugeriu também que este ano, aumentos incrementais menores nas taxas de juro e um mercado acionista mais forte aliviaram as pressões relacionadas com perdas não realizadas, que se tornaram “uma dor de cabeça menor para a indústria”. Isto contrasta fortemente com o grande aumento das taxas de juro no ano passado, que provocou perdas não realizadas significativas nas carteiras de investimento num contexto de mercados acionistas fracos.
Entre outros ventos contrários, Mazzuoli concentrou-se nas catástrofes naturais que, segundo ele, não tinham sido devidamente avaliadas no passado. No entanto, destacou que os resseguradores conseguiram agora transferir uma maior carga para os cedentes em comparação com há dois anos, como resultado de melhores termos e condições e retenções mais elevadas, bem como de um afastamento das coberturas agregadas.
A perspectiva de “melhoria” do setor da Fitch reflecte a expectativa positiva da agência de classificação relativamente às futuras tendências de crédito, incluindo a distribuição das perspectivas de classificação entre 20 entidades de resseguros classificadas.
Até agosto, não houve elevações ou rebaixamentos entre as resseguradoras avaliadas pela Fitch, em comparação com cinco rebaixamentos e duas elevações no ano passado. Entretanto, a agência de classificação mantém perspectivas positivas sobre duas resseguradoras, estando uma delas ligada à perspectiva positiva para o soberano correspondente, e a outra correspondendo a uma avaliação mais favorável do perfil da empresa e do desempenho operacional da resseguradora.
“Quando olhamos para a distribuição e vemos que temos 10% de perspectiva positiva e nada negativo, isso dá uma indicação da direção que estamos tomando”, disse Mazzuoli. “É possível que a parcela destas perspectivas de crédito positivas aumente nos próximos trimestres”, acrescentou.
Em termos da previsão para o ano inteiro e 2024, a Fitch disse que espera que o crescimento dos prêmios continue, embora a uma taxa reduzida, com as perdas de gatos provavelmente sendo “mais normais, e provavelmente menos para as taxas de impacto do que têm sido nos últimos anos”. .”
Entretanto, o desenvolvimento das reservas continuará a ser favorável, em cerca de 2%, levando a uma previsão do índice combinado do ano civil de 93,8% para 2023 e 94% para 2024, abaixo dos 97,2% em 2022. “Resultados muito sólidos, assumindo catástrofes naturais mais normais”, disse o diretor sênior Brian Schneider.
Espera-se que o setor mantenha uma adequação de capital muito forte, prevendo-se que o capital próprio aumente cerca de 12%. Entretanto, prevê-se que o retorno do rendimento líquido sobre o capital próprio aumente para 13,9% em 2023 e 13,6% em 2024, acima dos 3,5% do ano passado. “Esta seria a primeira vez numa década que vemos retornos acima do custo de capital”, disse Schneider.
As discussões de Monte Carlo do ano passado foram definidas por resseguradores que se mantiveram firmes e retiraram capacidade de determinadas áreas. No entanto, os analistas da Fitch afirmaram presumir que a maior parte dos ajustes da carteira já tinham sido feitos, pelo que não esperavam quaisquer grandes mudanças adicionais na estrutura das exposições a gatos imobiliários na carteira.
“Certamente, os ajustes de preços permanecerão no centro da discussão, então esperaríamos novos aumentos de preços, embora em um nível mais baixo, mas não esperaríamos quaisquer retiradas adicionais de tipos de cobertura ou camadas”, disse Mazzuoli.
O analista destacou que, com as taxas de inflação ainda elevadas a nível global, seria necessário algum “ajuste” dos pontos de ligação e limites, mas que o “trabalho pesado” já tinha sido feito ao longo do último ciclo.
Entretanto, Schneider sugeriu que um certo equilíbrio já tinha sido alcançado, “e uma grande parte disso é o espaço alternativo, que também impulsionou taxas e retornos mais elevados”.
“Será necessário um aumento de novo capital para que isso queira mudar e, embora você esteja vendo parte disso na margem por empresas individuais que procuram tirar vantagem, realmente não vimos uma grande onda de novo capital entrando.”
